本年以来，跟着国产大模子DeepSeek在应用端的大叫大进，全球东谈主工智能海浪再掀巨浪，东谈主工智能、机器东谈主、软件、芯片、狡计机、互联网传媒等科技主题板块集体爆发，科技主题ETF成交活跃，并强势领涨A股。港股市集上，恒生科技指数ETF（513180）追踪的恒生科技指数年内涨幅更是逾越了30%。
科技板块突飞大进，红利投资还香吗？在计策逻辑和市集逻辑的多重共振之下，红利财富或仍是不祥情环境中的耐久“高详情味”选项，亦然财富竖立组合构建中不成淡薄的进犯一环。光大证券以为，24Q4以来相对流行的“科技+红利”哑铃型竖立策略或仍将占优。
动作红利投资的更好替代，当天上市的中原国证解放现款流ETF（场内简称：解放现款流ETF，代码：159201），不仅填补了市集上Smart Beta器具箱中解放现款流因子的空缺，也为投资者提供了布局A股市集长线投资的新选项。
高现款流财富竖立需求不休加大
2025动作“十四五”缱绻的收官之年，我国经济正处在高质地发展的舛误阶段，发展的“时”和“势”依然占优。连年来，中国经济发展花样经验了根人性调度，房地产市集缓缓趋于均衡，场地政府债务增长受到适度。经济启动放置依赖债务膨大、传统地产和基建的花样，转而依赖耗尽、科技和新质坐褥力的高质地发展。从增量经济到存量经济，高质地发展更重褂讪的现款流摆布。
折射到投资范畴，跟着改日A股市集合长线投资属性的资金占比不休普及，关于高现款流财富的竖立需求也将不休加大。解放现款流（Free Cash Flow）是由好意思国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提议的一个进犯的企业财务成见。它指的是在不危及公司活命与发展的前提下，企业可供分拨给成本提供者（鼓舞和债权东谈主）的最大现款额度，是企业在扣除了统共必要开销后可摆布的那部分现款。
解放现款流是企业活命发展的命根子，亦然上市公司保管褂讪现款分成才能的开头。以好意思股为代表的练习市集，耐久奖励解放现款流充裕的公司。该类型的公司雷同能够以可捏续的低参加商量花样疏浚优秀的现款流摆布才能，并最终大宗将现款流移动为了高利润分拨鼓舞比例，在全球市集均得以考据。耐久来看，跟着改日A股市集合长线投资属性的资金占比不休普及，关于高现款流财富的竖立需求也将不休加大。
连年来，国内中耐久利率核心捏续下探，现在10年期国债收益率已持重迈入“1”期间。长端利率的一都走低加重了“财富荒”姿色，也让险资符合增配权利财富成为增厚举座组合收益的势必条件。在此布景下，股息收入的相对详情味和红利财富较稳健的基本面与险资追求耐久性和褂讪性的竖立需求相契合。
自昨年起，由于权利市集捏续触动，收益相对稳健的红利财富诱导了投资者的观点。从2015年1月起计的十年时辰，中证红利指数、国证红利指数、中证红利低波动指数、沪深300红利低波动指数等几只主流红利指数在大部分的时辰内均跑赢了沪深300指数。
岁末岁首红利财富蔼然度普及，主要由三大逻辑驱动。
一是分成手续费调降、市值看守饱读吹分成等计策接踵落地，上市公司分成活跃度进一步普及。二是长债利率快速下行，红利财富竖立性价比进一步突显。三是岁末岁首，以险资为代表的全都收益类投资者对红利财富竖立需求普及。另一方面，岁末岁首，以险资为代表的机构资金对红利财富竖立需求相对较高。从保费的流入节拍来看，1月份常常是全年保费收入最高的月份，约占全年保费收入的20%，保费流入所带来的险资竖立需求也为红利板块提供了进犯的增量资金。
“科技+红利”策略仍然灵验
本年以来，跟着国产大模子DeepSeek在应用端的大叫大进，全球东谈主工智能海浪再掀巨浪，东谈主工智能、机器东谈主、软件、芯片、狡计机、互联网传媒等科技主题板块集体爆发，科技主题ETF成交活跃，并强势领涨A股。
Wind统计知道，适度2月24日，动作A股指数中科技属性的代表，创业板指、科创50指数本年以来的涨幅分手达到5.82%、11.24%，而同期上证指数和沪深300的收益分手为0.63%和0.88%，足见“科技”行情的卓尔不群。
科技板块突飞大进，红利不香了吗？在计策逻辑和市集逻辑的多重共振之下，红利财富或仍是不祥情环境中的耐久“高详情味”选项，亦然财富竖立组合构建中不成淡薄的进犯一环。在A股市集开启新一循环升周期确当下，要是用红利财富相助其他弹性更强的财富进行组合竖立，有望分散风险的同期增多组合的收益开头，或是进犯的“百搭底仓”选项。
红利财富卷土重来，不仅仅顷刻的作风轮动，而是经济高质地发展、低利率期间开启下的一种投资新趋势，这种趋势才刚刚启动。把不雅察时辰拉到更长来看，畴昔红利财富确切斥逐了穿越周期和波动，具有中耐久的稳当性。红利财富之是以能够创造如斯丰厚的过往耐久薪金，得归结于红利投资的内涵。红利投资，是指遴荐股票时重心理切过往能捏续现款分成何况有可以股息率的上市公司，由此构建投资组合。
具体来看，红利投资内涵的核心是蔼然股息率，因此在遴荐股票时比拟蔼然上市公司的需求远景（ROE）、买卖花样（ROE）、公司贬责（分成比例）和估值水平（PB），这些舛误想法构建了红利财富相对稳健的基本面和股息收入的相对详情味，也让其在过往濒临市集喧嚣和波动时中耐久弘扬更好。
不少券商建议，蔼然“科技成长+红利财富”哑铃策略。从市集作风来看，短期内小盘、成长股的弹性或更大。从积年2月行情看，小盘股的弹性雷同较大，访佛春节技术东谈主形机器东谈主、AI等联系主题成见发酵，因此短期内市集积极心扉可能不息，小盘强于大盘、成长强于价值的盘面可能捏续发生。另一方面，从性价比角度看，小盘股刻下估值水平浩荡较高，而高股息红利财富的估值水平依然回到了较为合理的区间，要是追思市集二次回调风险的话，可以推敲“科技+红利”的哑铃策略。
解放现款流，红利投资的新遴荐
解放现款流ETF（159201）追踪国证解放现款流指数，反应沪深北往还所解放现款活水平较高且褂讪性较好的上市公司证券价钱变化情况。
解放现款流选股策略在国际是一个相对练习的成见，产物化已杰出练习，举例2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF）现在限制高达268亿好意思元，追踪指数Pacer US cash flows 100指数编制相对浅易，核心选股想法为解放现款流率。
国证解放现款流指数（简称：解放现款流；代码：980092）早在2012年底便已问世，为了更精粹地贴合市集日眉月异的变革，并打造一种全新的、得当普罗全球动作底仓的投资器具，该指数在2024年下半年进行了舛误性的革新，进一步聚焦对准“现款奶牛”框架之上的优中选优。
国证解放现款流参考国际到手产物化的解放现款流指数，凭据国内市集特质，添加以质地为主的负面剔除因子，想法一是确保进入选股行径的股票举座相对优质，想法二是质地因子与解放现款流因子是同类想法，强强聚拢愈加突显指数特质和上风。质地因子负面剔除后，再凭据解放现款流率，及第解放现款流指数成份股。
选股范围方面，鉴于上市公司数目的不休增多以及新质坐褥力的崛起，全市集（沪、深、北往还所）已纳入选样空间，普及了指数的包容度，也增强了其代表性和等闲性。
图：解放现款流指数（980092）市集板块分散
开头：国证指数公司官网，适度2025-1-9
行业布局方面，为了确保身分股现款流的褂讪与可捏续性，剔除了现款流波动规矩更为复杂的金融与地产行业，行业权重分散相对均匀合理。身分股遴荐方面，指数详细考量了流动性、ROE褂讪性，以及解放现款流、企业价值、商量行动现款流等正向想法，一键打包了解放现款流率较高的前100只优质企业，以解放现款流金额为锚加权，并按季度调仓实时推陈出新。
解放现款流是企业活命发展的命根子，亦然上市公司保管褂讪现款分成才能的开头。且现款流财务操控的空间远小于净利润，能够较为真实地反应出企业的商量质地。畴昔十年，A股解放现款流薪金高的公司股价走势不休立异高，而解放现款流薪金低、成本开支大的公司在增量转存量的经由中由盛转衰。尤其畴昔宏不雅环境波动放大的三年，高解放现款流薪金组合孝顺了权贵逾额。此类财富既可以自在竖立需求，也可以自在往还需求。解放现款流的耐久收益隆起，2014年以来年化收益高达16%，权贵高于300价值稳健、创价值、红利低波；年化波动低于创价值，高于300价值稳健和红利低波。2019年以来衔接6年正收益，2021年以来衔接4年弘扬占优，2024年录得28%的正收益。耐久来看，跟着改日A股市集合长线投资属性的资金占比不休普及，关于高现款流财富的竖立需求也将不休加大。
从历史数据来看，确实斥逐了“熊市能抗跌、牛市跟得上”的投资标的。核心的原因在于，高解放现款流策略并不料味着单纯的“求稳”，而是勤劳于在不祥情的市集环境中寻找详情味。抛开复杂多变的市集心扉，上市公司的详情味就聚焦于财务健康、可捏续分成才能以及抗风险才能。
恰是这种策略的合感性与解放现款流因子的灵验性，最终在国证解放现款流指数的耐久薪金上得以充分体现。
在投资以外，解放现款流关于生活而言，更是意味着可权衡的“宽解”。正如诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿所言：“确切影响生活质地的并非财富限制的大小，而是现款流的褂讪性。”
从追求财务解放、提前退休（FIRE）到裁汰杠杆、保护现款流，在刻下这么一个群体念念考的时刻，投资者徐徐意志到，缓解焦灼舛误并依然不在于爆发力和目下收益的上下，而在于耐久来看是否可捏续且褂讪。具备高解放现款流率（解放现款流量/企业价值×100%）的“现款牛”财富，启动凝华起全新的共鸣。
简略，恰是在这么的布景下，新一轮属于解放现款流策略的投资期间正在扬帆起航。
自2004年推出境内首只ETF——中原上证50ETF以来，中原基金长期勤劳于作念最佳的权利指数产物供应商和看守者。这次解放现款流ETF（159201）的面世，带来一个新鲜策略，不仅为指数投资范畴带来新的玩忽，也为投资者提供了布局A股市集长线投资的新选项。
风险指示：基金的过往事迹偏激净值上下并不预示其改日弘扬，基金看守东谈主看守的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹弘扬的保证。指数历史事迹不预示基金产物改日弘扬。基金看守东谈主答应以素养信用、勤勉尽职的原则看守和利用基金财富，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本贵府不动作任何法律文献，不雅点仅供参考，贵府中的统共信息或所抒发意见不组成投资、法律、司帐或税务的最终操作建议，我公司不就贵府中的实质对最终操作建议作念出任何担保。在职何情况下，本公司不合任何东谈主因使用本贵府中的任何实质所引致的任何蚀本负任何职守。基金看守东谈主提醒投资者基金投资的“买者欢然”原则，在投资者作念出投资决议后，基金运营景况、基金份额上市往还价钱波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投成本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金契约》、《招募阐明书》和《产物贵府摘录》等基金法律文献，充分相识本基金的风险收益特征和产物秉性，厚爱推敲本基金存在的各项风险因素，并凭据本身的投资想法、投资期限、投资劝诫、财富景况等因素充分推敲本身的风险承受才能，在了解产物情况及销售符合性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资决议体育游戏app平台，沉着承担投资风险。本贵府中推介的产物由中原基金看守有限公司刊行与看守，代销机构不承担产物的投资、兑付和风险看守职守。市集有风险，入市需严慎。